黨的十九大報告中，習近平總書記指出，“深化金融體制改革，增強金融服務實體經濟能力”。這為新時代中國特色社會主義市場經濟的金融建設指明了方向。

金融制度是經濟發展的重要基礎性制度，金融機構和金融市場的價值，就在於在儲蓄者和企業之間用最優的成本架起一座橋梁。把脈當前中國金融體系，不能簡單地頭痛醫頭，腳痛醫腳，要准確定位金融改革的關鍵痛點，既要疏通堵點，又要標本兼治，才能促進經濟與金融的良性循環。

發展直接融資不能簡單等同於增加IPO數量

十九大報告在建設現代金融體系中，明確提出“提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發展”。

2016年我國社會融資存量為167萬億元。其中，人民幣貸款佔比67.9%，達113萬億元，企業債券佔比10.59%，非金融企業境內股票融資佔比僅為3.74%。中國的企業融資目前仍然過度依賴商業銀行。而在銀行體系中，資金天然會流向有硬資產抵押、政府隱性擔保的傳統國有企業。拓寬金融供給渠道，打通直接融資與間接融資“兩條動脈”，解除金融供給量的抑制，是深化金融改革的重點。

2016年3月以來，証券監管層著力於倡導和推行IPO常態化，這對於緩解IPO“堰塞湖”，拓展企業融資渠道，建立多層次資本市場，彌補金融體系短板具有重要實踐意義。

但需要重視的是，不能把發展直接融資簡單等同於增加IPO數量，完善直接融資的基礎金融制度，注重“質量”的提升，是發展直接融資的基礎和治本之策。

以創業板為例，對擬上市公司設定一定的財務門檻，能夠在一定程度上起到篩選作用，但需要與時俱進，與新興企業發展的新特點相適應。

隨著服務業在國民經濟中的佔比越來越高，互聯網科技、大數據等新興經濟的逐步涌現，新供給、新動能是未來經濟發展的重要引擎。與傳統產業不同，這些產業往往是輕資產、科技型、服務型企業，其盈利模式也發生了根本性變化。在傳統產業中，一般要先有銷售收入才能有利潤，進而為股東創造價值。而對於知識產業、信息產業、文化娛樂產業和其他服務業，可以是先有社會公眾價值，再有盈利模式。在積累知名度、迅速搶佔市場、獲取社會公眾價值的時期，其盈利可能是負的，而一旦形成了公眾價值，自然會形成多元、彎曲的盈利模式。如果隻強調前期的盈利能力，而忽視了產業新的發展模式和未來的盈利潛力，就會把類似於京東、微博這樣的新經濟企業拒之門外。

同樣，強化和完善退市制度，也不應僅僅將標准局限於財務數據，而應把決定權更多地交給